投资组合中股票数量是否会影响组合表现

　　文献来源：Journal of Portfolio Management, v.41, no.3, 2015 Spring, p.S1(4) (ISSN: 0095-4918), Hickey, Michael, Luongo, Christopher, Nielson, Darby, Zhang, Zhitong

　　推荐原因：本文展示了在积极管理的投资组合中，股票持有量的多少和组合表现之间没有显著的关系。在过去二十年间，较少股票持有量的基金表现要略微好于较多股票持有量的基金，但是存在显著的高波动性和下跌风险。并且，过去二十年较少股票持有量的基金在超额收益方面拥有略微优势，其主要来自于它在90年代末和20世纪初的巨大收益。无论是较多股票持有量或者较少股票持有量的股票投资组合，他们战胜基准标的的成功率是大致相同的，并且拥有相同的风险调整超额收益。除去组合中的股票持有量，投资者应该更加注重其他因素，譬如经理的经验，技能，投资过程以及研究资源等等。

　　构造有效收入组合

　　文献来源：David Blanchett and Hal Ratner. Building efficient income portfolios. The Journal of Portfolio Management, Spring 2015:117-126.

　　推荐原因：传统的组合优化专注于使得包括price return（价差收益）和income return（利息收益）的总收益最大化。由于对市场波动担忧的加剧，风险厌恶程度的增加将投资者推向风险较低的选择。本文介绍了一个框架，调整投资组合优化功能中的组成部分，根据income return最大化建立了一个最优组合，确定如何建立其资产配置。我们比较了以income return为核心的投资组合与以总收益为核心的投资组合的有效前沿和赋税，表明上述构建方法能够最大化专注income return的投资者的效用。

　　世界各地的资本结构决策：哪些因素重要?

　　文献来源：JOURNAL OF FINANCIAL AND QUANTITATIVE ANALYSIS Vol. 50, No. 3, June 2015, pp. 301–323 COPYRIGHT 2015, MICHAEL G. FOSTER SCHOOL OF BUSINESS, UNIVERSITY OF WASHINGTON, SEATTLE, WA 98195 doi:10.1017/S0022109014000660

　　推荐原因：全球范围内，资本结构的决定因素是什么呢？体制的差异是如何影响杠杆选择和企业适应这种杠杆选择的能力的呢？本文通过将分析扩展到更多的国家，并通过估算一个动态的平面模型来确定资本结构的主要决定因素，本文探讨了1991 - 2006年期间37个国家企业融资选择的国际差异，采用了一种适当考虑公司资本结构潜在动态性质的估算技术。最终结果表明，杠杆的可靠决定因素是企业规模，有形资产比例，行业杠杆，利润和通货膨胀。

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