开头声明

　　本周聚焦：上半年空气质量数据下降, 环保督察延续高压态势。环保部近日召开上半年环境经济形势分析与工作推进会。会议提出，当前环境保护形势严峻，完成全年目标任务需要付出艰苦努力。上周出炉的2017年上半年空气质量数据显示，全国338个地级以上城市平均优良天数比例为74.1%，同比下降2.6个百分点。PM2.5浓度为49微克/立方米，同比持平；PM10浓度为88微克/立方米，同比下降2.2%。京津冀区域问题尤其突出。上半年平均优良天数比例为50.7%，同比下降7.1个百分点。PM2.5浓度为72微克/立方米，同比上升14.3%；PM10浓度为129微克/立方米，同比上升13.2%。会议部署了下半年重点工作，要求抓紧开展第四批中央环境保护督察工作，实现所有省(区、市)全覆盖。7月25日，北京、上海等7省(市)对外公开了中央环保督察组督察整改方案。7省(市)督察整改方案均实行清单制，共计确定375项整改任务。 我们认为，鉴于空气质量数据出现明显反弹，下半年开始的第四批中央环保督查会延续高压态势，部分行业的重污染企业整顿会进一步严格，尤其是京津冀地区。

　　新三板环保行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：目前新三板环保板块共有485家公司，创新层和基础层各有61家和424家，做市转让板块和协议转让板块各有83家和402家。（2）挂牌：上周（2017年7月24日-7月28日）无新挂牌公司。（3）交易：做市板块共有15只股票.上涨，涨幅最高为亘峰嘉能，上涨8.43%。成交额最高为百灵天地（484.02万元）。协议转让板块共有20家公司上涨，其中陆海环保涨幅200.00%，成交额最高为广翰环保（921.36万元）。创新层板块共有9只股票上涨，基础层板块共有26只股票上涨。（4）定增：上周太比雅、回水科技、特利尔、华安奥特、中仪股份五家新三板环保公司发布定增预案，没有新三板环保公司实施定增。

　　A股和港股环保公司交易回顾。（1）A股：环保行业79家公司中49家上涨，上周涨幅前三名为苏交科、格林美、京蓝科技，涨幅分别为18.31%，9.49%，7.76%，跌幅前三名为德创环保、渤海股份云投生态，跌幅分别为-5.82%、-5.74%、-5.38%。（2）港股：港股环保行业21家公司有7家公司股价上涨，涨幅前3分别为齐合环保 （+18.37%）、北控水务集团（+5.45%）、浩泽净水（+4.97%）。

　　估值分析：新三板环保板块较A股环保板块折价38%，较新三板整体折价14%。截止2017年7月28日，A股环保板块估值（TTM整体法，剔除负值）为40X。2016年新三板整体估值为28X，新三板环保板块平均估值为25X。溢价率方面，新三板环保板块估值水平较新三板整体折价14%，较A股环保板块折价38%。

　　新三板环保板块投资建议。针对新三板环保板块485家公司，我们从财务优异、制度红利、主板比较、产业思维和强势股东五大投资维度构建了10个新三板环保投资策略股票池，并筛选出了29只股票作为中信证券新三板环保板块精选股票池，具体包括新中天、特利尔、松赫股份、仕净环保、开创环保、思普润、亚太能源、晓沃环保、蓝德环保、天创环境、旭日环保、永平资源、深港环保、上海凯鑫、巨东股份、通源环境、蓝天环保、壹鸣环境、金桥水科、西施生态、慧图科技、德长环保、城兴股份、力源环保、金达莱、奥特美克、绿创声学、仁新科技和西恩科技。

　　目录

一、新三板、A股、港股环保行业市场回顾

　　1.1新三板环保行业市场表现回顾（0724~0728）

　　新三板环保行业做市和协议转让板块回顾。截至2017年7月28日，新三板环保板块共有485家公司。上周（2017年7月24日至2017年7月28日），485家公司新三板环保公司中，有84家发生交易。（1）做市转让板块，83家公司构成的做市板块中有45家发生交易。涨幅方面，板块共有15家公司股票上涨，亘峰嘉能（837865.OC）涨幅8.43%，领跑整个板块。成交额方面，位居前三位的公司为百灵天地（835465.OC，484.02万元）、洁昊环保（831208.OC，274.88万元）、易维科技（430261.OC，215.47万元）。（2）协议转让板块，402家公司构成的协议板块中有39家发生交易。涨幅方面，共有19只股票上涨，其中陆海环保（834562.OC）涨幅200.00%，为整个板块最高。成交额方面，位居三位的公司分别为广翰环保（835542.OC，921.36万元）、益诺欧（839748.OC，802.50万元）、金利股份（832081.OC，721.81万元）。

　　新三板环保行业创新层板块和基础层板块回顾。（1）基础层板块：共有424家公司，其中53家上周发生交易。涨幅方面，25家公司上涨，陆海环保（834562.OC）涨幅200.00%，为板块最高。成交额方面，位居前三的公司分别为广翰环保（835542.OC，921.36万元）、益诺欧（839748.OC，802.50万元）、金点物联（832653.OC，390.55万元）。（2）创新层板块：共有61家公司，其中31家公司上周发生交易。涨幅方面，9家公司上涨，其中汉唐环保（835217.OC）涨幅最高，为15.68%。成交额方面，位居前三的公司分别为金利股份（832081.OC，721.81万元）、环创科技（831512.OC，674.40万元）、仕净环保（835710.OC，495.81万元）。

1.2 新三板一级市场环保行业定增总结（0724~0728）

　　上周（2017年7月24日至2017年7月28日）太比雅、回水科技、特利尔、华安奥特、中仪股份五家新三板环保公司发布定增预案。定增实施方面，上周没有新三板环保公司实施定增。

1.3 A股环保行业重点公司表现回顾（0717~0721）

　　市场回顾。上周（2017年7月24日至2017年7月28日），A股环保行业79家公司中49家公司上涨，涨幅前三名为苏交科（300284.SZ，+18.31%）、格林美（002340.SZ，+9.49%）、京蓝科技（000711.SZ，+7.76%）；跌幅前三名为的德创环保（603177.SH，-5.82%）、渤海股份（000605.SZ，-5.74%）、云投生态（002200.SZ，-5.38%）。

1.4 港股环保行业表现回顾（0717~0721）

　　市场回顾。上周（2017年7月24日至2017年7月28日），港股环保行业21家公司有7家公司股价上涨，涨幅前3分别为齐合环保（0976.HK，+18.37%）、北控水务集团（0371.HK，+5.45%）、浩泽净水（2014.HK，+4.97%）。

二、新三板新增挂牌公司总结

　　2.1 上周新三板环保板块无新增挂牌公司

　　上周新三板环保板块无新增挂牌公司。

　　三、风险因素

　　行业风险：1）政策变化风险。（2）极端事件风险。（3）市场竞争加剧的风险。

　　公司风险：（1）技术创新滞后，国产设备竞争压力不减。（2）上游材料价格上涨，成本上升的风险。（3）融资渠道狭窄，研发投资不足的风险。

　　四、环保行业投资建议

　　4.1 新三板环保板块较A股环保板块折价38%，较新三板整体折价14%

　　新三板环保板块估值低于主板环保和新三板整体估值，具有较高安全边际。截止2017年7月28日，A股环保板块估值（TTM整体法，剔除负值）为40X。2016年新三板整体板块估值为28X，新三板环保板块平均估值为25X。溢价率方面，新三板环保板块估值水平较新三板整体折价14%，较A股环保板块折价38%。

　　4.2行业投资策略：五大维度10大策略掘金新三板环保板块

　　投资建议。针对新三板环保板块485家公司，我们从财务优异、制度红利、主板比较、产业思维和强势股东五大投资维度构建了10个新三板环保投资策略股票池，并筛选出了29只股票作为中信证券新三板环保板块精选股票池，具体包括新中天、特利尔、松赫股份、仕净环保、开创环保、思普润、亚太能源、晓沃环保、蓝德环保、天创环境、旭日环保、永平资源、深港环保、上海凯鑫、巨东股份、通源环境、蓝天环保、壹鸣环境、金桥水科、西施生态、慧图科技、德长环保、城兴股份、力源环保、金达莱、奥特美克、绿创声学、仁新科技和西恩科技。

　　五、近期重点报告

　　5.1 环保行业深度研究报告之一—工业（市政）级臭氧发生器行业：污染排放全面提标，臭氧行业蓄势待发

　　外发时间：2017年6月22日

　　行业介绍：“最清洁的”氧化消毒剂发生设备。臭氧（O3）被誉为“最清洁的氧化剂和消毒剂；臭氧只能现制现用，凡用到臭氧的地方必须配备臭氧发生器；工业（市政）级臭氧发生器指产量通常在1千克/小时以上，系统相对复杂，各环节相对独立的臭氧发生器系统。

　　产业链分析：设备-工程-维保。产业链主要分为设备制造、工程集成和维保服务三大环节，其中设备制造为主导环节。（1）设备制造指臭氧发生系统设备及相关设备的生产制造；（2）工程集成：“厂商一体”和“授权外包”并行，“授权外包”或成阶段性趋势。（3）维保服务：市场较混乱，年度合同式解决方案成发展趋势。驱动因素：（1）供水水质、污水及烟气排放全面提标，监测检测措施落实；（2）执法趋严，环保计入官员考核权重加大。

　　需求端：四大应用驱动百亿市场规模。2016年工业级臭氧市场规模约44亿元,预计到2020年市场规模将增长至近150亿元，2016-2020 CAGR 35%。（1）污水处理：硬COD成污染物减排重点；（2）供水消毒：“臭氧+活性炭”深度处理工艺进一步推进；（3）烟气脱硝：臭氧低温脱硝满足非电烟气处理痛点；（4）纸浆漂白：推广Light ECF/ TCF工艺，根源减排氯化物污染。

　　供给端：国产加速替代外资品牌。1）行业壁垒：技术资质规模成三大门槛。外资品牌最大单台产能250 kg/h，国产品牌最大单台产能130 kg/h；前五大发生器品牌市场份额超70%；2）竞争格局：国产崛起，替代加速。2016年国产品牌份额约为38%，预计到2020年，国产份额将上升到到60%左右；国产品牌侧重污水处理和烟气脱硝领域，进口品牌侧重供水消毒和纸浆漂白领域，预计未来3~5年，国产品牌会持续渗透进口品牌优势领域，扩大市场份额；2016年臭氧发生器行业纯设备销售额约13.4亿元,工程与服务产值约为33.5亿元，加总约为46.9亿元，数据与需求端估算接近，印证市场需求估算逻辑。

　　发展趋势：国产升级，资本助力。1）国产渗透高端应用市场：品质升级、技术突破、客户价格敏感度提升以及示范项目效应共同推动；2）国产受益PPP：运营方成本意识提升，集中度提高，服务议价能力增强共同作用；3）资本助力提升竞争优势：助力外延并购，提升市占率、知名度和技术实力；助力提升大型项目运作能力；助力研发投入，提升科技溢价；4）能耗技术决定未来：能耗是最大的运行成本，也是最大的技术突破变量。

　　风险因素。1）减排政策变化，趋严执法能否持续；（2）国产质量升级缓慢，高端市场渗透不及预期。

　　投资策略: “十三五”期间行业发展逻辑将是市场快速增长，国产持续替代外资份额。核心竞争力+资本市场背书助力企业成为行业龙头。建议关注：1）资本市场挂牌标的，此类企业具备核心技术和规模优势，如国林环保（832938.OC）；2）一级市场关注在细分领域建立确定优势的企业，如烟气脱硝领域的的新大陆环保。

　　5.2 环保行业2016年年报点评—业绩平稳增长，板块增速分化

　　外发时间：2017年6月2日

　　截止2017年5月30日，新三板479家环保公司2016年年报已披露456家。我们对水处理、固废处理、大气治理、环保监测咨询及信息化、节能管理、环保机械6个细分行业进行深度分析，并对这6个行业的细分业务领域进行对比，得到以下结论：

　　新三板环保行业投资观点：

　　细分行业业绩分化明显，固废处理、节能管理、环保机械板块增速领先。2016年，新三板环保行业总体实现营业收入481.91亿元，同比增长8.13%。总体实现净利润46.45亿元，同比增长3.90%。（1）从营业收入占板块总体比重来看，水处理（31.98%）占比最高，其次是固废处理（24.88%）和环保机械（14.50%）。（2）从净利润占板块总体比重来看，水处理（37.31%）占比最高，其次是固废处理（17.57%）和环保机械（15.20%）（3）从营业收入增速来看，节能管理（21.19%）营收增速最高，领先于环保监测咨询及信息化（15.17%）以及大气治理（8.53%）。（4）从净利润增速来看，固废处理（30.40%）净利润增速最高，领先于节能管理（18.44%）、环保机械（7.73%）。同时，环保监测咨询及信息化板块以及水处理板块净利润分别下滑7.35%和3.72%。（注解：本报告在《新三板环保行业2017年下半年投资策略》基础上，将节能类公司以及在5月1日后补出年报的公司数据纳入统计。）

　　盈利能力保持平稳，下游占款相对扩大，资产负债率下降。（1）盈利能力保持平稳。2016年行业整体毛利率和净利率分别为31.24%和9.75%，较2015年的31.31%和10.11%变化不大。（2）从现金流来看，应收账款继续攀升，上下游占款比重差距进一步扩大。2016年，应收账款同比扩大21.22%，增长至225.67亿元；应收账款占营业收入比重由41.77%上升至46.83%，增加5.06pct。应付账款为133.15亿元，同比增长16.69%；应付账款占营收比重由25.60%上升至27.63%。（3）资产负债率小幅下降。板块整体资产负债率同比下降2.74pct至45.51%。

　　企业业绩分化明显，关注满足创新层指标的新增公司。根据Choice和Wind相关数据，2017年479家新三板环保公司中61家进入创新层。在2016年已进入创新层的48家环保公司中，32家继续满足创新层标准。此外，根据全国股转系统2017年5月30日发布的《2017年挂牌公司创新层筛选名单》，新增29家环保公司满足创新层的筛选标准，其中水处理14家，固废处理7家，大气治理2家，节能管理3家，环保监测咨询及信息化3家。

　　风险因素：环保政策落地进度不达预期、市场竞争加剧等。

　　投资建议。我们看好环保行业的发展前景，结合各个细分行业的成长性和相关公司的竞争地位，建议关注水处理、固废处理和节能管理三大细分行业。

　　(1) 水处理：推荐关注浦华环保（835956.OC）、通捷水务（870331.OC）；

　　(2) 固废处理：推荐关注壹鸣环境（833916.OC）、蓝德环保（834141.OC）；

　　(3) 节能管理：推荐关注特利尔（836661.OC）、华江环保（833147.OC）。

　　5.3 新三板环保行业2017年下半年投资策略—水生态、危废治理维持高景气， VOCs治理峥嵘初显

　　外发时间：2017年5月22日

　　行业回顾及展望。新三板环保板块2016年营收/归母净利润为463.46/ 44.46亿元，同比+7.48%/4.81%，与A股环保板块（不含节能）相比，营收增速低14.2pct，净利润增速高1.7pct；2016年应收账款同比增长10%，较A股环保板块（不含节能）低14.65pct；经营性现金净流入下降13.16%，较A股环保板块高5.2pct。展望未来，（1）水处理：流域水体污染事件频发，水生态治理成热点。（2）固废处理：危废治理供需缺口大，行业维持高景气。（3）大气治理：市场分化，VOCs治理成新热点。（注解：本报告中所述新三板环保板块及A股环保板块均未计入节能类公司）

　　水生态治理：政府投资增长，发展机遇来临。（1）人工依赖度低，水生态修复行业获政策支持。湿地保护/水土保持/河道治理存在巨大市场。我们预计2020年水生态治理市场规模可达1000亿元左右，4年CAGR18.9%。（2）行业集中度提高，明星企业值得关注。营收靠前的五家公司2016营收/利润占新三板水生态治理企业营收/利润总和的71.56%和50.48%。（3）一体化经营成趋势，河道黑臭水体治理为重点。（4）2016年新三板归母净利润大于1500万元且增速为正的标的共6家，浦华环保为行业龙头。

　　危废处理：供需缺口巨大，行业蓝海掘金。（1）供需缺口大，我们预计2020年危废处理市场规模将达700亿元，4年CAGR 23.6%。（2）集中处置比例低，并购整合可期。2015年危废集中处置量509.8万吨，占全国处置总量的43.4%。我们预计2016/2017年集中处置比例为45.1%/46.8%，占比总体偏低；长期来看，“外延并购+内生增长”是行业趋势，拥有稀缺处理设施资源的企业将在并购中获得溢价。（3）无害化焚烧处理为发展趋势。（4）2016年新三板净利润大于1000万元且正增长相关标的6家，德长环保为行业龙头。

　　VOCs治理：纳入减排指标，助推行业发展。（1）2016年市场规模约为50亿元，我们预计2020年规模有望达到400亿元，4年CAGR 68.1%。（2）VOCs治理企业总体规模较小，市场集中度低。年产值1亿元以上企业占比仅为2.5%；（3）监测服务成未来增长点；（4）新三板净利润大于1000万元的相关标的有7家，其中2016年净利润同比增长的有5家，仕净环保为龙头企业。

　　风险因素：宏观经济环境出现大幅波动的风险；环保排放政策变化的风险。

　　投资策略：针对新三板环保板块479家公司，我们从财务优异、制度红利、主板比较、产业思维和强势股东五大投资维度构建了10个新三板环保投资策略股票池，并筛选出了30只股票作为中信证券新三板环保板块精选股票池，具体包括浦华环保、新中天、特利尔、松赫股份、仕净环保、开创环保、思普润、亚太能源、晓沃环保、航天凯天、天创环境、旭日环保、永平资源、深港环保、上海凯鑫、巨东股份、通源环境、永葆环保、壹鸣环境、金桥水科、中绿环保、慧图科技、德长环保、城兴股份、力源环保、金达莱、奥特美克、绿创声学、仁新科技和西恩科技。

　　六、挂牌/上市公司重要公告

　　6.1 新三板挂牌公司重要公告

　　宁泊环保 (870881.OC) 重大合同公告（07/24）

　　7月24日，宁泊环保发布公告称，公司与梁山恒源热力有限公司近期签订关于梁山集中供热项目产品买卖合同，合同金额为人民币5090万元，上述合同对公司2017年经营业绩产生积极影响。

　　中仪股份 (833122.OC) 对外投资公告（07/24）

　　7月24日，中仪股份发布公告称，公司拟与朱薇共同出资设立控股子公司武汉多维景信息科技有限公司(拟核)，注册资本为人民币200万元，其中本公司出资人民币102万元，占注册资本的51.00%，目的进一步拓展公司业务，强化公司软硬件结合的研发能力，为后续产业链中的信息管理以及综合利用提供保障。

　　同信股份 (870039.OC) 对外投资的公告（07/24）

　　7月24日，同信股份发布公告称，公司拟设立全资子公司宁波市桓宇园林苗木有限公司，注册地为浙江省宁波市，注册资本为人民币1955万元。本次对外投资，为适应公司发展战略需要，完善公司的业务产业链，优化公司战略布局，扩大公司的业务范围，提升公司的综合实力和盈利水平。

　　圣海林 (831210.OC) 关于签订重大合同的公告（07/25）

　　7月25日，圣海林发布公告称，公司与北京市九公山长城纪念林有限公司签订了《北京九公山后山覆绿工程施工合同》，合同金额为2758万元。工程内容包括园建、种植绿化、挂网喷播等水土保持生态修复工程内容。合同的履行将对公司2017年度的经营业绩产生积极影响。

　　回水科技 (430603.OC) 对外投资公告（07/26）

　　7月26日，回水科技发布公告称，公司拟设立全资子公司（公司名称未定），以建设活性焦再生中心。注册地址暂定为河南省郑州市中牟新区污水处理厂内，注册资本为1800万元人民币。本次对外投资涉及活性焦再生的固体废弃物利用处置领域，有助于公司向下游产业链延伸。

　　博诚环境 (870421.OC) 项目中标及拟签署重大合同公告 （07/26）

　　7月26日，博诚环境发布公告称，公司确认北京博诚立新环境科技股份有限公司为韶关市白芒路铟锗“小冶炼”遗址环境综合整治项目一期工程设计、施工总承包（第三次）的中标人，中标价175.5万元。 另公司受长庆油田分公司第三采油厂委托，中标某油污泥阻隔储存库项目，现该项目已经开始进行，预计合同额1000万元。上述合同的履行将对公司 2017年度经营业绩产生积极的影响，为 2017 年公司整体业绩目标的实现奠定坚实的基础。

　　中昊环保 (838043.OC) 关于签订重大合同的公告 （07/26）

　　7月26日，中昊环保发布公告称， 公司近日与上海中芬新能源投资有限公司（以下简称“中芬新能源”）签订《大唐东营 2×1000MW 新建工程烟气余热利用系统--暖风机及低温省煤器买卖合同书》，约定由中芬新能源向公司采购暖风机及低温省煤器设备，用于大唐东营2×1000MW新建工程的烟气余热利用系统的建设，合同金额为人民币3840万元。上述合同的履行，将对公司未来经营业绩和品牌影响力的提升产生积极的影响。

　　奥特美克 (430245.OC) 关于签订重大合同的公告 (07/28)

　　7月28日，奥特美克发布公告称，公司签订《智慧城市建设项目智慧水利项目软件及硬件设备销售合同》，约定由亚信数据向奥特美克采购智慧水利相关软硬件产品，用于亚信数据智慧城市项目的建设，合同金额约为人民币3000万元左右。上述合同的履行，将对公司未来经营业绩和品牌影响力的提升产生积极的影响，同时有助于增强公司的市场竞争力和盈利能力。

　　6.2 A股环保上市公司重要公告

　　津膜科技 (300334.SZ) 关于对外投资的公告（07/24）

　　7月24日，津膜科技发布公告称，公司与天津市华水自来水建设有限公司、奈曼旗鼎信投资集团有限公司签署协议，决定共同出资设立“奈曼旗华水建设工程有限公司”。该合资公司注册资本为2.5亿元，其中公司出资人民币2452万元，占合资公司注册资本的9.8%。若本公司能够签订正式合同并顺利实施，将对公司2017年度经营业绩产生积极的影响。

　　东方园林 (002310.SZ) 重大工程中标公告(一)（07/24）

　　7月24日，东方园林发布公告称，公司于近日收到安徽省合肥公共资源交易中心发来的《中标通知书》，确认公司为安徽居巢经济开发区南区（亚父园区）景观PPP工程的中标人，项目金额约8.30亿元。该合同正式签订并顺利实施后，将为公司持续发展提供业务支持，并为公司后续PPP项目的开拓和合作提供更多的经验，对公司未来业绩产生长期积极的影响。

　　东方园林 (002310.SZ) 重大工程中标公告(二)（07/24）

　　7月24日，东方园林发布公告称，公司于近日收到湖北省荆门市东宝区旅游局发来的《成交通知书》，确认公司为东宝区圣境山旅游综合开发PPP项目的中标联合体，总投资额8.56亿元。本项目为公司在旅游PPP领域内的一次重大突破，既拓宽了公司的PPP业务承接范围，又让公司在旅游PPP领域内积累了更多的经验。

　　东方园林 (002310.SZ) 重大工程中标公告（07/26）

　　7月26日，东方园林发布公告称，公司于近日收到河北省衡水市冀州区城市管理综合执法局发来的《中标通知书》，确认公司为衡水市冀州区冀新公园及冀午渠滨水公园建设工程PPP项目的中标联合体，项目总投资额为2.1亿元。签订正式合同并顺利实施后，将为公司持续发展提供业务支持，并为公司后续PPP项目的开拓和合作提供更多的经验，对公司未来业绩产生长期积极的影响。

　　博天环境 (603603.SH) 项目中标公告（07/28）

　　7月28日，博天环境发布公告称，公司于2017年 7月27日收到招标人邹城市旅游局招标代理机构山东银鹰工程咨询有限公司发来的《中标通知书》，确认本公司所属的联合体为邹城市邹西产煤塌陷区综合治理PPP项目的成交人，项目金额约9.95亿元。此次中标项目将对公司未来经营业绩产生积极的影响。

　　迪森股份 (300335.SZ) 关于董事长增持公司股份的公告（7/26）

　　7月26日，迪森股份发布公告称，公司董事长李祖芹通过集中竞价交易方式增持公司股份27万股，增持均价16.5元/股，增持总金额439万元。本次增持后，李祖芹共持有公司股份3991万股，占总股本的11.02%。

　　中国天楹 (000035.SZ) 关于公司收到中标通知书的公告（07/27）

　　7月26日，中国天楹发布公告称，公司全资项目子公司江苏天楹环保能源成套设备有限公司收到《中标通知书》，中标“陕西杨凌450t/d垃圾发电工程炉排垃圾焚烧炉及余热锅炉设备采购”项目。该设备项目中标后，将为公司在环保装备制造市场的开拓增添新辉，并进一步巩固公司在环保行业的竞争优势。

　　中国天楹 (000035.SZ) 关于签署海安县环卫一体化项目合同书的公告（07/29）

　　7月28日，中国天楹发布公告称，公司下属全资子公司海安天楹城市环境服务有限公司与海安县城市管理局在江苏省海安县签订了《海安县环卫业务市场化长效管理特许经营项目合作协议》,项目年度服务费4026万元.。本合同的签订是中国天楹涉足城市环卫领域所取得的新成绩，也是公司向垃圾处理上游产业链延伸迈出的重要一步。

　　6.3海外环保上市公司重要公告

　　云南水务 (06839.HK) 成立合资公司公告（07/26）

　　7月26日，云南水务发布公告称，公司与合资合伙人订立合资协议，据此，合资协议之订约方同意于中国贵州省仁怀市成立合资公司，注册资本为人民币5.23亿元。根据合资协议之条款，合资公司将由本公司及合资合伙人分别拥有90%及10%权益。合资公司将负责PPP项目的投资、融资、建设及运营维护。

　　七、业内动态

　　上半年空气质量数据同比下降, 环保督察延续高压态势。

　　环保部近日召开上半年环境经济形势分析与工作推进会。会议提出，当前环境保护形势严峻，完成全年目标任务需要付出艰苦努力。上周出炉的2017年上半年空气质量数据显示，全国338个地级以上城市平均优良天数比例为74.1%，同比下降2.6个百分点。PM2.5浓度为49微克/立方米，同比持平；PM10浓度为88微克/立方米，同比下降2.2%。京津冀区域问题尤其突出。上半年平均优良天数比例为50.7%，同比下降7.1个百分点。PM2.5浓度为72微克/立方米，同比上升14.3%；PM10浓度为129微克/立方米，同比上升13.2%。会议部署了下半年重点工作，要求抓紧开展第四批中央环境保护督察工作，实现所有省(区、市)全覆盖。7月25日，北京、上海等7省(市)对外公开了中央环保督察组督察整改方案。7省(市)督察整改方案均实行清单制，共计确定375项整改任务。 我们认为，鉴于空气质量数据出现明显反弹，下半年开始的第四批中央环保督查会延续高压态势，部分行业的重污染企业整顿会进一步严格，尤其是京津冀地区。

　　住建部公布第三批生态修复城市修补试点城市名单（北极星环保网，07/24）

　　住房城乡建设部称，为贯彻落实中央城市工作会议精神和《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》，探索总结生态修复、城市修补经验，推动城市转型发展，在各地推荐基础上，经组织专家评审，决定将保定市等38个城市列为第三批“城市双修”试点城市.

　　第四批PPP示范项目申报启动 优先环护等民企参与项目（点绿资讯，07/28）

　　据财政部28日消息，财政部会同行业部委联合启动第四批PPP示范项目申报筛选工作。此次示范项目申报优先支持民营企业参与的项目，优先支持国务院确定的推广PPP模式成效明显市县的项目，优先支持环境保护、农业、水利、消费安全、智慧城市和旅游、文化、教育、体育、养老等幸福产业的项目。

　　声明

　　本文节选自中信证券研究部已于2017年8月4日发布的报告《【中信新三板】新三板环保行业周报（2017年第30周）— 上半年空气质量数据下降，环保督查延续高压态势》，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见相关报告。

　　特别声明

　　关于使用本资料的注意事项以及不当使用可能会带来的风险或损失。（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注在关键假设条件下投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义（如：给予个股“买入”投资评级，并不等同于建议在当前时点/当前价位执行买入的投资操作）。（2）以往的表现不能够作为日后表现的佐证或担保。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须自主作出投资决策并自行承担投资风险。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身情况并配合其他分析手段。投资者在使用该项服务辅助进行具体投资决策时，还需要结合自身的风险偏好、资金特点等具体情况，并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种辅助分析手段形成自主决策。（4）为避免对本资料及其对应的证券研究报告所涉及的研究方法、投资逻辑及其关键假设、投资评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。