港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。

　　大摩预言北京汽车30日内必跌，几率高达80%，目标价7港元。而昨日(16日)北京汽车收盘报6.99港元，与7港元仅差之毫厘。随着销量下滑，北京汽车业绩下滑，股价下跌并不是大意外，大摩的水晶球预言将一一得到印证。

　　大摩预言股价下跌

　　据大摩发布的研究报告，大摩认为北京汽车（01958-HK）在未来30日内会下跌，几率高达80%，予股份评级「与大市同步」，对行业看法「审慎」，目标价7港元。

　　截至昨日（16日）收盘，北京汽车与大摩的7港元的目标价仅有0.01港元之差。

　　发布盈警业绩遭腰斩

　　15日晚，北京汽车发布盈利预警，预期2017年上半年归属公司持有人净利润同比下滑约60%。对应去年同期的24.11亿元（人民币，下同），即预计今年上半年纯利将降至9.65亿元。

　　利润大跌的原因？公司归咎于上半年国内乘用车行业竞争加剧，韩系车市场整体低迷，导致北京现代和北京品牌的销量下降，业绩下滑。

韩系车销量断崖式大跌

　　先来看看北京汽车在韩系车市场的成绩，2017年上半年，北京现代的销量约为29.78万辆，较上年同期减少约22.5万辆，跌幅高达43.03%。其实今年首二月销量呈小幅增长，但是3月份出现断崖式暴跌，当月销量约5.6万，仅仅是去年同期销量的55.72%。3月至6月销量更分别同比下跌44.28%、63.62%、65.01%和63.94%。每月公布这些数据对于北京汽车来说都是扎心的疼，难怪北京汽车自今年2月公布销售数据后，并没在港交所披露易公布每月销售数据。

　　所以说，北京汽车将销量下滑的原因指向韩系车市场低迷不无道理，毕竟萨德事件摆在那里，韩系车在华遭遇滑铁卢是不争的事实。除了北京现代销量大跌，同为韩系车的起亚今年1-7月在全球的总销量为154万辆，较去年同期减少8.9%，主要还是受在华销量下跌拖累。今年上半年，起亚在华销量约12.97万辆，较2016年同期大幅倒退55%。

　　韩系车：业绩下滑这个锅我不背

　　如果将利润大跌60%仅归咎于“韩系车”，韩系车说，这个锅我不背。因北京自有品牌的销量不佳也应承担部分责任。从2017年1月起，北京汽车旗下北京品牌（含绅宝、北京和威旺三个系列）的销量就开始出现断崖式下跌， 1月总销量较去年同期下跌57.96%，其中轿车车型和MPV分别下滑98.68%和83.74%。而2016年度北京自有品牌已亏损27.45元，到2017年上半年净利润可想而知。

　　不过，据北京汽车2016年度业绩数据显示，北京奔驰净利润为103.74亿元，占集团净利润的89.93%。这意味着除却北京奔驰之外，余下的北京品牌、北京现代和福建奔驰合共仅贡献10%的净利润。也就是说，将业绩大幅下滑归于北京现代和自有品牌似乎说不过去。

　　但是去年净利润占九成的奔驰在今年上半年的销量达21.08万辆，较去年同期大幅增长47%。那么导致利润大跌的锅谁来背？

　　回到大摩的水晶球预言根据，大摩指，北京汽车自主品牌销售较预期弱，拖累上半年及全年业绩，股价下跌机会大。豪华汽车板块竞争激烈，将影响销售，令北京奔驰价格及毛利受压。而中端品牌竞争亦十分激烈，令代工生产业务毛利降低。

　　北京汽车自上月14日至本月3日连跌14个交易日，跌幅达21%。随着北京汽车即将公布中期业绩，股价下跌或是必然之势。