布娜新：今天“新三板文学社”成员王骏在百忙之中投来了一篇简练、朴素、发人深省的稿件。创新从来都不是高居庙堂之物，它跟我们每个人密切相关，渗透到经济生活的方方面面。创新进一步上升到社会层面便是改革。简言之，只有理解了创新，才会理解供给侧改革。

以下为正文：

　　王骏：我们知道，作为一个国家、一个企业，创新永远都是最重要的。

　　创新是支持一个企业、一个国家持续发展的动力和源泉。继续深究下去，创新深层次的原因是人，人要有思想上和思维上的创新。

　　人没有思想上的创新，永远只能跟在别人的屁股后面走。

　　下面，我将借“新三板文学社”这个地方，结合自己今年在工作、学习中的真切感受，来阐释下在“大众创业、万众创新”的背景下，究竟应该如何来理解创新？

　　1、从创新的维度谈起

　　“创新”是有多个维度的：有技术层面的创新、有管理角度的创新、有经营模式的创新、也有制度的创新等等。

　　革命道路的创新：最近我们组织了公司全体成员去观看热映的电影《建军大业》，这部电影帮助我们回顾了历史，我们党在领导抗日还有解放战争的时候，实际上也是突破了很多经验主义和教条主义的限制。

　　插图：井冈山会师

　　我们知道，毛主席对国内外的战争经验有非常深刻的认知，包括对苏联的革命过程，对中国的自古至今的整个军事斗争过程都了解得非常的透彻。他读了非常多的军事著作，但他没有拘泥于这些过去的经验。很多人说我们要走苏联的模式，要走城市的工人暴动，但他主张结合中国自身的革命特点，走中国特色的革命道路，提出了“农村包围城市”，“抗日统一战线“等等这些先进的革命形式。

　　社会制度的创新：大家都还记得在改革开放初期曾经有过一场关于计划经济和市场经济的大讨论。在党的十三大召开前夕，邓小平同志就果断指出：计划经济不一定是社会主义，资本主义也可以有计划；市场经济也不一定是资本主义，社会主义也可以有市场。

　　生产模式的创新：亚当斯密的《国富论》提到了一个非常重要的关键词——“分工”，分工的出现大大提高了企业的生产效率。这个“分工”其实就是生产模式的创新，其历史意义在于极大地推进了英国工业化进程。

　　管理模式的创新：大家都认为华为的技术非常厉害，但在我的理解中，华为真正强的地方是在它的管理和经营模式上的创新。任正非在华为的股权只有百分之一点多，华为是全员持股，实现了全员持股，调动了所有员工的积极性，所有员工都认为自己是华为的主人，整个华为的生产力才爆发了出来。

　　商业模式的创新：在奇虎360初创阶段，整个行业的竞争格局都是价格战，大家杀得天昏地暗，这样的局面对企业发展非常不利。后来周鸿祎索性破釜沉舟，将杀毒软件全部免费给用户来用，当时市场上从来没有人敢这样做。免费之后，用户基数上来了，奇虎360靠广告赚到了钱。

　　以上我们谈到了创新的几个维度，创新体现在方方面面，每一个维度都值得我们细心体会、认真学习。

　　2、供给侧改革的本质是创新

　　为什么会有供给侧改革？不是消费没有了，我们需要从供给端下手，而是供给与消费产生了错配。旺盛的需求与巨大的产能过剩同时存在。这个问题出在哪里？这个问题出在我们给消费者供应的产品它没有办法满足消费者真正的需求。也就是说，你的供给不是有效供给。

　　马上就要到双十一了，每年在双十一的时候，大家在网上，甚至是亲自跑到日本，跑到澳大利亚去抢购奶粉和马桶盖。我们中国难道连马桶盖也生产不出来吗？中国没有企业生产奶粉吗？实际上中国奶粉企业的供给是过剩的。但是我们的消费者竟然跑到澳大利亚去买奶粉，那么为什么我们的奶粉满足不了消费者的需求？因为这个不是有效供给。

　　上述谈的是产品层面的供给侧改革，其实还有制度层面的供给侧改革。制度是政府来提供的，企业当下的融资环境还是很严峻的，税收比较高，行政审批比较繁琐，这些都需要改革，或者说，都需要创新。

　　供给侧改革的推进需要产品层面和制度层面“双管齐下”。产品层面，企业要通过自己的创新来完善自己的技术、产品、服务和经营模式，从而给消费者提供更好的产品服务。但是，创新不是喊喊口号就可以的，企业的创新需要很多成本，大量投入人力、财力、时间以及各种资源来去做研究和开发。那么保障产品创新的自然就是制度了。我们需要有一套完善的制度来与企业的需求相匹配。

　　3、新三板是金融领域卓有成效的供给侧改革的伟大实践

　　我从事金融领域的工作，下面我想具体谈谈金融领域，我们应该怎样理解正在进行的供给侧改革？

　　第一，目前的当务之急是需要改善整个市场的融资结构，提高直接融资的比例。只有直接融资市场发达，股权融资发达，才能支持一个企业、一个国家的创新力。只有股权融资才能与企业长期共担风险，间接融资永远不可能，这是机制的问题，也是资金属性的问题，跟个人的选择和偏好没有关系。

　　欧洲经济的衰弱因为什么？因为欧洲金融市场以银行为核心，资本市场并不发达，因此经济的创新力不足。美国正好相反，资本市场发达，因此催生了很多伟大的企业。

　　物理学有一个熵值理论，是说任何的体系都永远趋向于向熵值最大的状态过渡，熵值代表自由度，也就是趋向于最自由最开放的状态过渡。这一理论也适用于金融市场。高效市场的演进也是趋向于高自由度的市场。

　　在直接融资市场，投资者与企业之间双向自由选择，一名投资者可以直接选择对所有企业进行投资，一家企业也可以选择直接接受所有投资者的投资，这种状态相对于间接融资就是熵值最大的，自由度最大的，也是相对更有效的。

　　第二，要完善多层次的资本市场的建设。仅仅提高直接融资比例还不够，还要有多层次资本市场，为什么呢？我们有主板，有中小板，有创业板，但这些市场，并不能完全满足大量的创新型中小企业的融资需求，而往往一个国家的创新力体现在中小企业。

　　第三，在多层次资本市场建设中，有一个“新三板”。新三板是多层次资本市场中的重要一环，体现了大量创新企业的需求，承担了支持中小企业创新的重任，也是支持产业升级和经济转型的重要平台。我认为，新三板的建设是目前金融体制改革中最有效的一次供给侧改革，也是最大的一个创新。

　　我的工作单位天星资本是一家民营公司，到目前为止我们投了五百多家中小企业。我们翻越高山大川，走了无数地方，在无数次走访考察中，我们发现，投资机构丰富的项目资源以及项目的资源整合能力，也是当地政府急需的资源。

　　“特点”与“痛点”交汇成为一种“契合点”，在实践中，我们摸索出了“产业园区+产业基金”的创新理念。我们越来越善于结合地方经济特点，用我们的资源和经验，协助地方政府整合新兴产业，导入产业集群，保障地方具有高附加值产业的产值、税收和就业的持续增长，为地方经济发展贡献自己的一臂之力。截至目前，我们同十几个城市达成了合作关系，共同开发建设新兴产业园区，包括智能交通产业园，新能源汽车产业园、军民融合产业园及国风动漫主题公园等。

　　近几年我国经济逐渐企稳回升，不断的去掉杠杆并朝着“脱虚向实”的道路前行。我们也希望通过投资实践，引导社会低效的资本进入高效创新的领域，从金融的角度来支持国家的产业升级和创业创新。

　　最重要的是，我们也希望在金融领域的供给侧改革当中，为社会经济的发展贡献自己的一份力量！

　　作者简介：王骏，天星资本总裁、创始合伙人。