腾讯财经 江晓川 李伟

　　如果不出意外，在中国鞋类实体零售业表现普遍疲软的背景下，这一市场的重要参与者百丽（百丽国际控股有限公司，HKG:1880）或将很快从港交所退市，成为一家私人公司。

　　百丽的公告显示，由高瓴资本、鼎晖投资等组成的股权投资财团与百丽管理层共同发起了一份价值约530亿港元的私有化要约。

　　私有化财团的私有化价格为每股6.3港元，这一价格较最后交易日前30个交易日的平均收市价溢价超过2成。要约人表示，其将不会提价。

　　此次交易资金中，美银提供提供280亿港元的贷款，而股权投资财团将提供173亿港元的现金：用于收购并注销约占总股本8成5的由无利害关系股东所持有的股份。

　　在交易完成后，高瓴资本将持有百丽超过5成的股份，鼎晖的持股也将超过1成，而包括于武和盛放在内的百丽管理层将持有约3成的股份。于武和盛放均是百丽的执行董事。

　　此次股权投资财团中的鼎晖投资与百丽关系密切，在2007年百丽上市前，鼎晖即持有百丽的股权，并在2008年及2011年两次减持，从中获得丰厚收益。

　　这次收购的背景在于，在电商的冲击下，主打线下实体渠道的鞋类零售商面临挑战，作为其主要业务的鞋类零售业务表现疲软。百丽最新财报显示，鞋类业务的收入、毛利及净利均较同期有所下降，且库存不断提升。

　　在应对电商的冲击上，百丽试图通过自营的垂直类优购网向更广大的顾客群售卖鞋类，但由于实体与电商不同渠道可能存在的利益冲突，优购网一度被认为是百丽清理过季款式的渠道，未能扛起承接线下流失客源的大旗。

　　中国实体鞋类零售业表现不佳，有券商报告预计这一行业在未来几年或将迎来“更冷的寒冬”，若无改善，百丽旗下的鞋类业务仍将持续恶化。

　　除百丽外，与百丽业务类型相近的达芙妮及千万度的同样市场表现疲软。前者试图通过品牌推广活动以重获年轻用户青睐，但目前效果尚不明确；后者则通过收购海外玩具业务，试图拓展国际业务。

　　事实上，百丽也正在加码不断上升的运动及服饰代理业务。从2015-16财年年报来看，当鞋类业务收入下降时，运动及服饰代理业务增长接近1成半。

　　百丽说，该公司在中国代理有一线运动品牌耐克及阿迪达斯，及二线运动品牌彪马及匡威。财报显示，一线品牌占该业务总收入的8成半。

　　百丽2016-17财年第四季度的财报显示，其在中国国内共有约2万家直营的零售店铺，其中超过1.3万家鞋类店铺，7000多家运动和服饰店铺。