地方国企徐工积极顺应国资监管从“管企业到管资本“的新内涵，证券化再下一城。

　　４月２０日晚，徐工机械（股票代码：０００４２５．ＳＺ）发布公告，拟向控股股东徐工集团工程机械有限公司（以下简称“徐工有限”）的全体股东发行股份吸收合并徐工有限。徐工作为工程机械行业中国第一、世界第四的工程机械集团企业，将通过本次交易实现整体上市，诞生出工程机械全产品覆盖的“新徐工”。

　　推进整体上市，优化产业结构

　　国内工程机械巨头主营业务收入来源差异较大，徐工机械主要是起重机械、工程机械备件，中联重科主要是起重机械、混凝土机械；三一重工更为均衡，主要是挖掘机械、混凝土机械、起重机械（详见下图）。

　　本次交易前，徐工机械的主营业务为起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、环卫机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。本次交易完成后，“新徐工”将承接及承继被合并方徐工有限的全部资产、负债及其他一切权利与义务，将新增挖掘机械（市占率国内前二）、塔机（市占率国内前二）、混凝土机械（市占率国内前三）、矿机（市占率国内国产品牌第一）等工程机械优质资产，有利于优化产业结构、完善产业布局。

　　深化国企改革，证券化再加码

　　在筹划整体上市前，徐工有限进行了“混改”。去年９月２２日，徐工机械实际控制人徐州工程机械集团有限公司（简称徐工集团）将其持有的徐工有限１８．４１０９４３％、８．５９１７７％、６．１３６９８％的股权分别转让给江苏省国信集团有限公司、建信金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司。除了股权转让，１２家战略投资者以及员工持股平台参与了徐工有限混合所有制改革涉及的增资项目。其中，员工持股平台所持徐工有限股权比例为２．７１８３％。

　　工商信息显示，去年１０月１９日，徐工有限投资人、注册资本等进行了变更。

　　据徐州国资委网站消息，今年３月１６日，徐工有限增资扩股后的首次股东会在徐工集团顺利举行。全体股东本着高度负责的精神，全票通过了修订过的新公司章程，并组建了新一届董事会、监事会。股东会的召开标志着徐工有限混合所有制改革顺利收官，开启了发展新篇章。

　　据业内人士分析，本次整体上市为前次“徐工混改”的延续，“徐工混改”是装备制造业最大规模混改项目，在国内市场具有创新性、领先性和标杆性。本次整体上市是徐工继续深化国有企业体制机制改革的重要体现，交易完成后，依靠上市公司完善、健全的治理机制及资本市场的有效助力，原非上市资产部分的潜力将被进一步激发，而“新徐工”的盈利能力也将迈上新台阶。本次交易有助于徐工加速成长为全球工程机械行业先进企业、实现珠峰登顶的伟大目标。

　　１９９６年就上市的徐工机械（０００４２５），是中国工程机械三巨头中最早上市的。徐工近年证券化再次加速似乎并非偶然。

　　２０１９年１１月，国务院国资委印发《关于以管资本为主加快国有资产监管职能转变的实施意见》，按照管资本的内涵要求，《实施意见》明确了五项履职重点：加强资本布局整体调控，进一步发挥国有资本功能作用；强化资本运作，进一步提高国有资本运营效率；优化资本收益管理，进一步促进国有资本保值增值；维护国有资本安全，进一步筑牢防止国有资产流失的底线；全面加强党的领导，进一步以高质量党建引领国有企业高质量发展。

　　顺应管资本的内涵要求，徐工“证券化”马不停蹄。去年９月底，在徐工有限混改实质推进后，徐工机械就推进分拆上市，拟分拆所属子公司江苏徐工信息技术股份有限公司（简称“徐工信息”）至创业板上市。徐工信息自成立以来以工业互联网平台为依托，持续为工业企业提供工业互联网、智能制造整体解决方案相关的咨询、设计、开发、生产、实施、运维等专业性服务。通过本次分拆，徐工信息的独立性、投融资能力、市场竞争力和发展创新能力等将得到进一步提升，进而有助于提升公司未来的整体盈利水平。

　　“２０２０年９月，徐工有限混改完成，２０２１年４月７日，公司筹划资产重组并停牌，混改后资产注入进度超预期，我们认为资产注入将理顺治理结构，激发管理层及员工积极性，盈利能力有望大幅提升。”一家大型券商研究员近日表示。