我苏网讯 新经济格局下如何把握“结构性行情”？2021年A股市场投资策略应该关注哪几条“主线”？今天（12月19日），“双循环 新格局”南京证券2021年投资策略会在南京召开，专家大咖共同探讨当前宏观经济环境及未来的发展趋势，为投资者指点迷津，来提前了解一下2021年权益市场有哪些投资机会。

　　何为“结构性行情”？

　　“什么是结构性行情？看对了是结构性牛市，看错了就是结构性熊市。”现场投资金句和观点齐飞，重阳投资总裁王庆博士从“全球新共识”等角度展望了疫情后的宏观经济和资本市场，全球经济将呈现“三低一高”的特征，即低增长、低利率、低通胀和高债务的宏观环境，但随着疫苗的接种和全球流动性的泛滥，低通胀最终能否延续仍存在分歧，全球经济可能会走向“低增长、低通胀”模式。

　　明年的投资机会也许仍然是结构性的，但结构上可能完全不同于今年。而对A股市场而言，注册制下结构性机会更加丰富，居民资产配置向股票、基金、期货等权益型资产迁移。与此同时，王庆指出在看到机会的同时要注意风险，应当重视跟踪明年货币政策的边际变化。

　　全年A股市场节奏或前高后低，结构性行情仍在主流

　　回望过去，新冠肺炎疫情贯穿着2020年全球市场始终。不仅是疫情形势本身的走势起伏，在它所引起的一系列事件无不牵动着市场的神经。然而A股市场从全球范围来看，表现可圈可点，比如创业板指数涨幅超过50%，结构性分化凸显，新旧交接之际，该如何看待明年的市场前景？南京证券研究所副所长陈君君博士指出，当下疫情仍是全球资产定价低的主要影响因素，导致全球经济复苏分化，明年或将同步修复。《2021年A股投资策略》报告中指出，在大势研判上，A股市场节奏前高后低，机构性行情依然是主流。

　　具体来说，2021年市场走势上，A股市场当前处于中等偏高的估值分位，在流动性保持紧平衡状态下，市场的走势由估值提升逻辑转向由企业盈利的持续修复和风险偏好的稳中向好共同驱动，叠加资本市场改革及十四五规划元年提振市场信心，明年上半年市场或延续当前震荡向上的走势，而经济结构继续转型升级和产业景气周期差异较大决定市场依然是结构性行情占优。节奏上，上半年经济确定性复苏，政策尚未全面退出，下半年经济修复进入后半程，通胀回升及货币、财政政策正常化，全年市场或前高后低。

　　关注三条投资主线，把握经济复苏和政策节奏

　　投资机会方面，陈君君提示可关注三条主线。主线一：此前受疫情冲击较大，受益经济复苏带来盈利改善的相关行业。在经济持续复苏和疫情逐渐解封的过程中，受冲击的相关行业需求也将逐步恢复，盈利复苏也更具弹性。主要包括航空、旅游、餐饮、酒店、电影等服务性消费行业。主线二：构建以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局成为重要共识，政策指向两个方向：一是形成强大国内市场，全面促进消费。增强消费对经济发展的基础性作用，顺应消费升级趋势。二是坚持创新驱动发展，提升产业链供应链现代化水平。加强对前沿科技产业的战略布局，打好关键核心技术攻坚战。食品饮料、医药等必需消费，汽车、家电、消费电子等可选消费将受益于消费升级趋势，科技产业自主可控趋势将利好云计算、半导体、新能源、高端装备制造等。券商、金融IT作为打通内循环的重要基础设施，也将充分受益。主线三：十四五规划元年，区域及产业经济政策驱动的相关主题投资。区域协调发展和新型城镇化战略中粤港澳大湾区、长三角一体化、海南自贸区等仍值得重视，战略性新兴产业、国家安全、文化产业等产业政策也有望持续推出提振相关板块投资热度。

    （来源：江苏新闻广播  刘雨薇   编辑：陈茜）