28日，中国人民银行发布〔2019〕第30号公告，存量浮动利率贷款定价基准将向LPR转换。转换工作自2020年3月1日开始，原则上应于2020年8月31日前完成。

　　明年3月1日起，存量浮动利率贷款定价基准转换

　　存量浮动利率贷款，是指2020年1月1日前金融机构已发放的和已签订合同但未发放的参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款（不包括公积金个人住房贷款）。

　　事实上，今年8月17日，央行已经发布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制公告。目前接近90%的新发放贷款已经参考LPR定价。但存量浮动利率贷款仍基于贷款基准利率定价，不能及时反映市场利率变化，不利于保护借贷双方的权益。因此，央行决定推动存量浮动利率贷款定价基准的转换。

　　具体怎么转？央行有关负责人表示，借款人可与银行协商确定将定价基准转换为LPR，或转换为固定利率，借款人只有一次选择权，转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。转换工作自2020年3月1日开始，原则上应于2020年8月31日前完成。除商业性个人住房贷款外，转换后的贷款利率水平由双方协商确定。

　　存量商业房贷将受影响，但转换时点利率水平不变

　　对于备受关注的存量商业性个人住房贷款，规定是：定价基准转换为LPR的，LPR的期限品种依据原合同的借款期限确定，确定后在合同剩余期限内不再调整；加点数值为原合同最近的执行利率与2019年12月LPR的差值（可为负值），在合同剩余期限内固定不变；转换时点利率水平保持不变；借贷双方可重新约定重定价周期和重定价日，重定价周期最短为一年。

　　“为贯彻落实房地产市场调控要求，存量商业性个人住房贷款在转换时点的利率水平应保持不变。”央行有关负责人强调，同一笔商业性个人住房贷款，在2020年3-8月之间任意时点转换，均根据2019年12月LPR和原执行的利率水平确定加点数值，加点数值不受转换时点的影响，银行和客户可合理分散办理。

　　这意味着什么？目前，大多数存量商业性个人住房贷款的重定价周期为1年且重定价日为每年1月1日。专家指出，在2020年，存量商业个人住房贷款定价基准切换为LPR后，利率计算后和2019年12月时一样，只是挂钩的锚点从基准利率变为了LPR，不影响2020年最终实际利息。但2021年1月1日起，利率就会随LPR进行变化。

　　举个例子，目前，大多数存量商业性个人住房贷款的重定价周期为1年且重定价日为每年1月1日。若某笔商业性个人住房贷款原合同期限20年，剩余期限为8年，原合同约定的利率为5年期以上贷款基准利率上浮10%，现执行利率为4.9%×（1+10%）=5.39%。

　　2019年12月发布的5年期以上LPR为4.8%。由于转换时点的利率水平保持不变，如果借贷双方确定在2020年3月30日转换定价基准，且重定价周期仍为1年，重定价日仍为每年1月1日，那么加点幅度应为0.59个百分点（5.39%-4.8%=0.59%）。

　　2020年3月30日至12月31日，执行的利率水平仍是5.39%（4.8%+0.59%）。在此后的第一个重定价日，即2021年1月1日，按照重新约定的重定价规则，执行的利率将调整为2020年12月发布的5年期以上LPR+0.59%，此后每年以此类推。

　　值得注意的是，公积金个人住房贷款不在影响范围内。而房贷之外的其他存量浮动利率贷款，包括但不限于企业贷款、个人消费贷款等，可由借贷双方按市场化原则协商确定具体转换条款，包括参考LPR的期限品种、加点数值、重定价周期、重定价日等，或转为固定利率。

　　有望进一步降低实体经济融资成本，减轻市场主体负担

　　“本次存量贷款定价基准的转换，是进一步降低实体经济融资成本的内在要求。”中国银行研究院研究员范若滢向记者表示。

　　范若滢指出，降低实经济融资成本任重道远。自央行2019年8月实施LPR改革以来，经多次报价后，当前1年期和5年期LPR分别报4.15%和4.8%，分别较8月份下行16个和5个基点，但实体经济融资利率降幅有限。本次存量贷款定价基准转换后，预计未来 LPR 对贷款定价的引导作用将明显增强，货币政策传导有望进一步畅通。

　　“这意味着本轮市场化降息覆盖范围已从新发放贷款向存量贷款扩展，未来市场主体利息支出负担将有更大幅度下降。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，根据公告内容，未来LPR报价每次下调后，存量贷款利率也将随之下行，降息力度加大体现货币政策逆周期调节力度进一步增强。

　　在王青看来，本次公告对房贷利率再次做出专门安排，旨在稳定房地产市场预期，保持房地产调控政策的连续性。8月以来LPR报价显示，主要针对居民房贷的5年期以上LPR报价仅下调5个基点，明显低于主要针对企业贷款的1年期LPR报价的下调幅度。

　　“我们认为2020年这一差异化降息模式有望保持。总体上看，未来5年期以上LPR报价也将出现小幅下行走势，这意味着明年房地产市场将保持稳定运行态势，房地产投资增速显著下行的风险较小。”王青说。