7月15日，据国家统计局公布消息，2019年上半年，社会消费品零售总额195210亿元，同比名义增长8.4%。其中，6月份社会消费品零售总额33878亿元，同比增长9.8%。

　　这一数据显然好于预期。据悉，6月社零增速创新高的原因主要有两个：一是汽车销售好于预期，受国标由“国5”转为“国6”的影响，汽车厂商加大促销力度，6月份汽车类消费同比增长17.2%，拉动了社会消费品零售总额增长约1.6个百分点；二是6月份网上零售表现比较好，包括“618”的促销活动。

　　受此利好消息影响，当天商贸零售板块走势出现了V形反转。截至收盘，中信商贸零售指数上涨0.51%，跑赢大盘。其中，百货板块表现最为优异，南京新百、兰州民百、中央商场等涨幅居前。商业连锁板块表现也较抢眼，红旗连锁、步步高、苏宁易购等涨幅大于行业。

　　社零增速企稳 下半年有望反弹

　　6月社零增速回升至9.8%，不仅远远超过此前行业预期，也创下了自2018年3月以来的新高。

　　从消费类型来看，各消费品类的同比增速均有所上升，其中汽车、化妆品、金银珠宝等可选消费类别上升最为明显。从分地区来看，低线市场的消费潜力依然旺盛。国家统计局数据显示，上半年城镇消费品零售额166924亿元，同比增长8.3%；乡村消费品零售额28286亿元，增长9.1%。

　　从社零消费数据来看，今年上半年实施的减税降费等多项政策措施已经“见效”，国内消费市场已经企稳回暖，下半年有望加速反弹。

　　从近期多家上市公司公布的上半年的业绩来看，也印证了上述判断。7月11日晚间，苏宁易购公布了2019年上半年的业绩预告，预计上半年实现归母净利润21亿元-23亿元。其中，二季度业绩较一季度明显提升。

　　2019年上半年，苏宁易购继续推进全场景零售发展，加快社区、农村市场开发，进一步提升非电器品类的专业化经营能力，加快物流基础设施建设和用户体验的提升。据悉，截至6月底苏宁易购拥有自营及加盟门店数量近15000家，其中苏宁小店近6000家。

　　在商品运营方面，上半年苏宁易购先后收购万达百货及家乐福中国，极大地增强了在百货、大快消品类的实力，完成了全场景全品类零售布局的最后一块拼图。下半年，苏宁易购将在此基础上进一步加强精细化、专业化运营。

　　政策利好后劲足 零售龙头受益深

　　苏宁易购的优秀表现也吸引北上资金的青睐。根据Wind数据显示，在苏宁易购公布半年度业绩预告之后，7月12日北上资金共买入苏宁易购610万股，创下近一个半月以来北上资金单日净买入的最高记录。截至7月12日，苏宁易购深股通资金持股共计1.26亿股，较年初增加6300万股。

　　Citigroup也给予苏宁易购买入评级。Citigroup分析师指出，在历经8年转型O2O智慧零售商之后，苏宁易购的线上份额在不断增长，同时可比门店销售收入也在增长并贡献利润。苏宁O2O商业模式的规模效应将会凸显，预计2019年在流量货币化及较高经营杠杆的作用下，将会进一步提高利润率。

　　在国内，苏宁易购也获得了多家券商的认可。光大证券研究报告指出，外部经营环境不改公司对于推进全场景零售布局的决心，预计公司在下沉市场及百货、便利店等业态的探索将持续推进，收入端仍有较好增长表现。

　　随着下半年消费刺激政策的逐步落地，苏宁易购更有望从中获益。4月，国家发改委发文拟开展家电“以旧换新”活动；6月，国家发改委、生态环境部、商务部发文，积极推动家电、消费电子产品更新升级，鼓励节能、智能新型家电消费。申万宏源研究所认为，当前时点，家电产品消费市场已经呈现出普及率高和更新换代需求量大的特点，苏宁是国内最大的线上+线下的家电渠道商，有望获益。

　　申万宏源研究所同时表示，苏宁易购进一步丰富智慧零售场景布局，加快大快消类目的发展，打造全品类流通型平台公司。线上实现流量聚合和品类扩展，线下构建差异化消费场景竞争优势，零售云赋能深化，加速下沉低线城市及乡镇市场，物流和金融等业务完善生态闭环，整体盈利能力提升。继续维持苏宁易购“买入”评级。