划重点：

　　天地壹号及广州和智以现金方式出资36亿元；由汇源以资产出资方式，折合24亿元，包括“汇源”的注册商标。

　　汇源集团副总裁李生延澄清，这是合作并非交易，“相当于请一个管理团队、带着资金过来与我们一起把汇源果汁事业发扬光大。”

　　汇源股份及债券自2018年4月3日起，已暂停在联交所买卖，2017年下半年及之后的业绩均未公布。公司董事执行董事现在只剩三人。

　　作者 李伟

　　停牌整整一周年的汇源果汁集团，迎来了新金主——卖苹果醋的天地壹号。

　　4月26日晚间，汇源果汁集团公布，该公司及全资附属公司北京汇源食品饮料有限公司，与天地壹号饮料股份有限公司、广州和智投资管理有限公司订立投资合作框架协议，拟成立合资公司，对方持有60%权益。合作公司成立后，还将以30亿元向汇源集团协商受让资产、股权和渠道。

　　公告一出，引发了对于汇源再次被收购的讨论。4月28日，汇源集团副总裁李生延澄清，这是合作并非交易，“相当于请一个管理团队、带着资金过来与我们一起把汇源果汁事业发扬光大。”

　　汇源商标也在协议中

　　汇源集团、北京汇源、天地壹号及广州和智拟建立的潜在合资公司，由后两者持有60%权益、北京汇源持有40%权益。由于合作还没有达成确实的协议，汇源集团方面以“潜在合营伙伴”、“潜在合营公司”称呼对方。

　　公告显示，天地壹号及广州和智以现金方式出资36亿元；由汇源以资产出资方式，折合24亿元，包括“汇源”的注册商标。合资公司设立后，由天地壹号控股并委派经营管理人员，并将以30亿元按照公允价值向汇源果汁集团适时协商受让合资公司开展经营活动所需的资产、股权及渠道，以拓展果汁饮料市场。

　　汇源果汁集团将与天地壹号及合资公司建立长期合作关係，向它们提供果汁生产所需的原料（果浆及浓缩果汁）及代加工生产服务。

　　汇源集团方面表示，他们一直积极寻找其他投资者投资其业务的机会，而本次交易若落实，将与合作方在产品类别、营销区域、行销渠道等多方面实现互补，有利于扩展及发展果汁饮料业务。如果未来合资公司良好运营，汇源将能获得稳定的业务订单、持续的经营现金流，公司的现金状况能得以改善，并将缓和债务状况。

　　天地壹号去年营业收入21亿

　　与汇源相比，天地壹号名气小很多。它在全国中小企业股份转让系统挂牌（证券代码832898），主要从事醋饮料和其他饮料的研发、生产和销售。该公司在2019年4月24日暂停转让，然后公布了这份意料之外的合作。

　　天地壹号饮料股份有限公司旗下拥有10余家全资子公司，主要生产基地设在广东省江门市，营销管理中心设在广州市天河区。它是国内较早进入醋饮料行业的企业之一，2015年公司总收入突破15亿元，2016年总收入经历负增长，2017年增长至17亿元。2018年天地壹号实现营业收入21.17亿元，净利润3.40亿元，公司毛利率为62.42%。

　　目前公司业务中，苹果醋饮料销售收入营收占比在83%以上，并逐渐增长至94%，陈醋饮料销售收入位居第二，占比逐渐下降。2015年登陆资本市场后，由于广东市场出现饱和，有触顶天花板的危机，天地壹号为了寻找更广阔的增量空间，启动“北拓计划”。

　　本次合作的第三方广州和智，主要从事投资管理服务及投资咨询服务，成立于2015年。

　　汇源果汁这十年

　　汇源股份及债券自2018年4月3日起，已暂停在联交所买卖，2017年下半年及之后的业绩均未公布。公司董事执行董事现在只剩三人，分别是创始人朱新礼、朱圣琴、鞠新艳；朱圣琴是朱新礼之女。

　　汇源果汁集团的高光时刻在2008年，之后经营几经波折。

　　2008年9月3日，可口可乐、Atlantic Industries与汇源联合宣布：可口可乐以每股12.2港元的代价收购汇源果汁全部股份以及可转债，总收购金额超过24亿美元。那一年，可口可乐全球营业收入319亿美元，净利润58亿美元。汇源果汁在2007年卖了26亿人民币，赚了6.4亿净利润——与今日的新金主天地壹号相近的销售规模，但交易涉及的金额不可同日而语。但商务部否决了可口可乐与汇源的联姻。

　　由于经营不利，汇源2014年首次出现亏损，亏损1.27亿元，2015年亏损扩大到2.28亿元。实际上，如果剔除政府补贴以及变卖资产的收入，汇源从2011年就已经处于亏损状态了。更能考察公司经营情况的扣非净利润显示，汇源果汁连续数年状况堪忧。2012年，公司终于意识到该缓缓脚步了，当年的资本开支大幅减少，也开始审视剩余土地，并着手出售土地和设施。2013年7月，朱新礼请来原李锦记高管苏盈福，后者一年后就离开；之后汇源老臣于洪莉接任执行总裁。

　　2007年汇源果汁上市时发行价是6港元，截止停牌前已下跌一大半，总市值也从最高的175.15亿港元降至50多亿港元，足足蒸发了120亿港元。

　　2018年3月29日，汇源果汁发布公告，承认一起公司的违规贷款。从2017年8月15日至2018年3月29日期间，上市公司向北京汇源饮料提供了42.75亿元短期贷款，以便后者应对临时营运资金需要或还债。北京汇源饮料是上市公司控股股东兼董事长朱新礼的关联公司。朱新礼持有上市的汇源果汁65.03%的股份。这笔贷款没有被及时披露，也没有经过董事会批准。贷款已经归还，上市公司也收取了1.5亿元利息。但汇源果汁集团自2018年4月3日开始停牌，并延后发布2017年业绩，直至今日。