腾讯《一线》作者 薛芳

　　近日，视觉技术企业影谱科技Moviebook完成D轮13.6亿元融资，创人工智能影像生产领域最高融资纪录。德同资本在2014年7月就领投了影谱科技的Pre-A轮，并持续三次投资增持影谱。

　　资料显示：德同资本目前管理资金超过100亿人民币，过往的投资案例包括尚德电力、91无线、和邦生物等企业。德同资本重点关注三大投资领域——消费升级与TMT、医疗健康、高端制造与环保。

　　在消费升级与TMT领域，德同资本目前部分被投企业代表为轻松筹、影谱科技、分众传媒等。随着中国经济GDP增速从超过10%的高速增长落入6-7%的中高速增长阶段，投资对GDP拉动乏力，消费已经成为中国经济增长的核心动力。

　　消费升级背景下蕴藏巨大产业投资机会。德同资本合伙人陆宏宇在媒体沟通会上介绍，“消费降级是个伪命题，即便是购买山寨假货，对于边远地区第一次进行电商消费的用户而言，也是在进行一次消费升级体验。”

　　此外，陆宏宇认为，在消费升级与TMT投资领域，德同资本重点布局——新品牌、新入口、新场景、新技术和供应链升级，四个领域的投资机会。

　　新品牌

　　新品牌的崛起背后，蕴藏着多重利好条件与机遇：从零售配套产业来看，中国新零售的细分渠道、支付手段、物流配送等基础设施全面成熟；新生代用户文化自信，本土品牌迎来黄金时代——“国货”打开率最高。

　　当前创业人才年轻、审美强、懂用户、离用户更近，这样的新时代品牌主理人更加专注于打造好商品、好体验、高性价比；在内容 = 传播 = 流量时代，为新品牌的崛起带来了更加低成本的路径；成熟的供应链体系使C2F成为可能。

　　新入口新场景

　　德同资本认为，目前仍存五大平台型入口机会。1是社交电商，充分利用社交流量和关系链，利用社群化的运营手段，实现裂变式增长，优秀的社交电商企业几乎无边际成本；2是内容/红人电商，通过社交网络形成具有粘性和信任度的优质流量，解决信任难点，提高的转化率和复购率。

　　3是满足多样化需求体验的平台，产品、供应链、配送到服务场景的整合升级，尤其关注现代技术和服务与传统零售结合的新业态；4是移动支付带来的产业结构革命，用户直接连接到核心功能，中间环节直接被淘汰；5是碎片化场景，随着移动互联网的普及，5G网速的提升带来的新入口。

　　新技术和供应链升级

　　新技术新生产力，将对现有行业各环节赋能。具体投资机会包括通过AI、大数据等技术挖掘新的生产力的企业、通过技术手段及互联网思维，对产业链的各个环节实现赋能，显著提高行业效率的企业等。

　　供应链升级体量巨大，重点关注提升供应链效率的项目，包括适合C端用户需求的小批量大批次生产能力的柔性供应链，适合内容电商高度定制化的C2F生产体系；SAAS、智能生产等显著提升生产效率及制造水平，进而提升整个产业链效率的标的；通过预售等模式率先实现C2F，变革行业固有的资金使用效率和财务结构的企业等。

　　在消费升级与理性消费同时降临、移动互联网进入下半场的新时代，投资也需要新的打法。为此，德同资本在消费升级和TMT领域形成了 “海陆空”打法。“海”是中国互联网模式出海，优质海外资源引入中国落地；“陆”OMO，则是线上线下全面打通融合；“空”即以人工智能、大数据、云服务等技术赋能。

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