【腾讯科技编者按】近日，随着特斯拉Model 3汽车交付日期的日益临近，业界有关特斯拉Model 3产能的消息又开始铺天盖地。最近还有消息称，作为首席执行官的埃隆-马斯克（Elon Musk）已经亲自接管Model 3的产生，连睡觉都在生产工厂了，而且相关传闻声称特斯拉Model 3的每周产量已经达到2000辆。对此，彭博网站周二发文称，马斯克当前面临的主要问题并不是Model 3产能问题，而是如何进行新融资以确保Model 3的后续生产能够顺利进行的问题。

　　以下就是彭博网站文章的主要内容。

　　对特斯拉的投资者而言，当前的问题并不是埃隆-马斯克是否能够让Model 3汽车的产能达标。投资者当前最想知道的是，马斯克能否继续融资，以确保Model 3的后续生产顺利进行下去。

　　华尔街对马斯克愚人节期间通过Twitter发布消息宣称“特斯拉已经完全破产”的玩笑已是置之不理，但是，随着手头现金数量不断减少，以及债券数量随着信誉评级遭分析机构下调后而持续下滑，特斯拉100亿美元的债务贷款却让该公司面临着一个实实在在的负担。

　　穆迪投资部门的信贷业务分析师布鲁斯-克拉克（Bruce Clark）表示，“或许在不远的将来，特斯拉就将前往资本市场求助。”特斯拉持有12亿美元的债务，将在未来12个月到期，预计该公司今年将要烧掉20亿美元的现金。在多次未能实现Model 3产能目标之后，融资可能就成为一个异常困难的问题了。克拉克还表示，“特斯拉公司的信誉评级已经遭到了一定程度的打击。”

　　目前，特斯拉公司的代表仍拒绝就这些事宜置评。

　　资金告急

　　据彭博资讯的调查，特斯拉每分钟可能就要烧掉6500多美元的资金，如果没有新的融资，那么该公司可能在今年底之前就要花光所有的现金。马斯克此前的经历已经表明，他擅长融资，但如今，这可能是非常困难的事了。就在几个月之前，特斯拉刚刚抛售了信用债券，但却是以接近历史最低纪录的价格进行了这些交易，目前来看，再进行类似的抛售交易是不太可能了，因为投资者可能会要求至少10%的收益，大约是特斯拉上次交易的5.3%这一收益的两倍。

　　特斯拉的替代方案包括将债务软化为股票，在此之前，特斯拉曾开展几次类似的交易。但是，股票的波动——以及可能的收益——可能会让这种期权更适合投资者购买，因此这种债券价格不会太高。另外，特斯拉能够发行有担保债务，但从传统情况来看，这种债务的利息率要比信用债券低得多。

　　市场研究机构CreditSights的分析师希丁-阿兰德（Hitin Anand）表示，“这是一个围绕业务增长的公司，而发展则需要融资。”阿兰德预计特斯拉公司需要在未来6个月时间内筹集20亿美元的资金，可能就是要通过整合资产和可转换债务等方式来进行。此外，阿兰德在谈及抛售信用债券业务时表示，“你在第一次时可能会很幸运，但是，如果你第二次试水这样的市场，那么就可能会失败，而资产面临的亏损和损害可能会更加严重。”

　　美国投行Jefferies集团的分析师菲利普-霍曲斯（Philippe Houchois）周一将特斯拉股票评级从“弱于大盘”级上调至“持有”级，该分析师认为，特斯拉在下一轮融资时，可能会倾向于抛售相关的资产而不是借贷。在近期接受彭博方面的采访时，霍曲斯表示，他预计特斯拉还需要25亿美元到30亿美元的资金来支持Model 3产能的增加，而最终的结果就是股东遭遇股权稀释的问题。

　　霍曲斯表示，“在那种环境下融资，特别是在债券面临问题的情况之下，那不是什么容易的事。”

　　当然，通过资产交换或抛售可转换债务产品来融资，同样也不容易。如今，特斯拉的股价近斯遭遇了史上表现最差的一个月。一些特斯拉的可转换债券如今交易价格也非常低。对此，市场研究机构Academy Securities的宏观战略业务负责人彼得-特奇尔（Peter Tchir）表示，这一迹象表明，投资者已经不像对待资产那样对待股票和证券了。来自固定收入投资者的严格审查可能会挫伤马斯克的游说能力。

　　特奇尔周一在接受彭博采访时表示，“信誉不是游戏。需要弄清，到底由谁来为错误买单。”

　　如今，穆迪将特斯拉的信誉评级定为“B3”,同时约予负面预期。穆迪的克拉克分析师表示，“如果我们认为破产迫在眉睫的话，那么我们给予特斯拉的评级可能还要更低。”（编译/金全）