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　　今年上半年整个券商行业低迷，据证券业协会统计数据，上半年证券行业实现营业收入1436.96亿元（人民币，下同），净利润552.58亿元，同比分别下降8.52%和11.55%。对于今年4月才在港上市的国泰君安（02611-HK）来说，如何用一个词归纳上半年整个行业的状况。董事长杨德红称“波动的不确定”。

　　国泰君安2017年上半年总收入及其他收益总额158.55亿元，同比下降18.2%；股东应占溢利同比减少5.26%至47.56亿元，每股基本盈利0.56元，同比减少9.68%。公司认为撇除出售海际证券一次性收入影响后，收入和净利润同比增长1.3%和23.4%，仍旧优于同行。

　　仍旧看好市场

　　虽然整个券商行业处于下滑阶段，中小券商增多加剧市场竞争，但是杨德红不断强调，整个市场的空间是巨大的。他表示，虽然今年整个行业的交易量和筹资额都在下降，但整个行业的利息收入和资产管理收益都在增长，总体上机会还是比较大，公司仍对市场有信心。

　　行业前三激烈角逐

　　表：国泰君安2017年上半年行业排名

　　上半年国泰君安净资本规模超越行业龙头中信证券（06030-HK）成为行业第一，但净资产及净利润则分别比中信证券少18.6%及3.5%。至于国泰君安的净资产和净利润均比海通证券（06837-HK）高3.9%及18.1%。在资本实力和盈利能力上超越海通证券，稳居行业第二。对于何时能超越龙头中信证券，杨德红表示，国泰君安在未来几年将依旧一贯稳中求进的，因中国的直接融资市场空间巨大，所以在自身长期持续增长的同时，也愿意看到同行伙伴的增长。其核心使命是把自己的工作和把公司做好。

　　发布会现场直击问答

　　Q：扣除出售海际证券的影响，收入和净利润都增加，但是海际证券收入大幅增长，主要由于营业税和薪酬的成本大幅下降而营业收入并没有增加，整个行业还是处于下滑阶段，请问如何看整个行业状况？

　　A：国泰君安是一个高度市场化的公司，在收入和成本之间有一个相对固定的百分比。直接融资市场实际上市场空间巨大，用一个什么词来归纳上半年，我们斟酌之后，用一个波动的不确定市场。长期来看，整个市场的空间是巨大的，细分行业板块，我们都会看到后面的利润空间和市场确实太大了。

　　Q：总收入158.55亿元，同比下滑18.2%，这个是优于同行还是差于同行？请分析一下证券业低迷的原因？对整个行业怎么看？

　　A：公司整体的收益情况优于同业，扣除去年上半年的一次性收入后，今年的收入和利润都增长。今年整个行业的交易量和筹资额都在下降，但整个行业的利息收入和资产管理收益都在增长，总体上整个行业机会还是比较大。下半年，公司内部的托管业务、质押、资产布局的蓝筹，机会不错，对公司来说有信心。

　　Q:请问机构客户在公司经济、信用和资管业务方面的占比情况。

　　A：机构客户收入总体占比高于服务收入，增长势头较好，包括主经纪商，托管外包。我们托管资产总规模上半年达到5290亿元，排行业第三，其中公务基金的托管在券商中排行第一，主经纪商业务在2016年排第三。与此同时，公司重点打造综合的服务机构体系，在服务水平和收入方面上提升。公司也打造崭新的FICC平台，积累业务能力的同时为机构客户服务增加附加值。另外，公司的质押回购业务和自营业务收入实现稳定增长，FICC业务上半年克服市场大波动，实现收入增长。

　　Q：国家第一批救市资金开始逐渐归还给券商，第二笔回来的资金有没有具体的时间表？公司如何使用这笔资金?

　　A：从整体来看，第二笔救市资金已经陆续回来了，整体看起来不错，还有一笔投在蓝筹和ETF上，具体什么时候回来以公告为准。