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“火箭蛋”刚过去，“猪坚强”又来了。

　　自从7月底以来，全国的猪肉价格呈现出大幅上涨的趋势。全国生猪均价持续快速上涨，均价周环比上涨3%以上且南北方猪价齐涨。

　　搜猪网数据显示，8月5日、8月6日，全国瘦肉型猪的出栏均价涨至14.41元/公斤。大部分地区猪价均有所上涨，部分地区两日累计涨幅达0.5-0.9元/公斤。如今的猪肉价格更有全面突破8元大关的势头。

　　这似乎在重复“火箭蛋”的模式。鸡蛋价格在经历了连续8个月的下跌，并创下十年新低后，总算在8月开始触底反弹。眼下，鸡蛋的批发价已经上涨到每公斤6元左右，上涨了30%。蛋价回暖的根本原因还是短期市场供需出现了逆转。

猪周期+环保导致价格快速上涨

　　让猪肉价格能够短时间内快速上涨的绝对不是全国人民“贴秋膘”那么简单。

　　农业部最新发布的400个监测县生猪存栏最新数据显示，7月份，能繁母猪存栏环比下降0.9%，同比下降4.2%，而生猪存栏环比下降0.7%，同比下降4.8%。

　　从今年上半年猪价走势一直处于比较低的位置，尤其是5月之后，猪价跌破7元/斤关口，部分养殖场户再度面临亏损，补栏积极性大幅下降。

　　同时，环保趋严，多地禁养区猪场拆迁提速，也是能繁母猪存栏量继续下降的原因之一。

　　能繁母猪存栏拐点迟迟未至，而猪价却已先行进入下行区间，用能繁母猪存栏数据去推算猪价走势的经验之谈在本轮周期中似乎已然失效。

　　从基本面来看，近期的上涨源头似乎更侧重于供给端而非消费端。部分业内人士表示，市场适重猪源偏紧，屠宰企业收购不畅，加上养殖户惜售，成为了生猪价格持续上涨主要原因。这也就是通常所说的“猪周期”。

　　从市场消费面来看则暂无明显好转。生猪市场的供应不是过剩的局面，尤其是标准猪甚至有些趋紧，因而猪价走高很大部分也是意料之中的事。

猪价波动对上市公司影响

　　随着猪肉价格的上涨，资本市场上反应最明显的莫过于上市公司的猪肉概念股。

　　8月8日，猪肉概念股集体飙涨，截至当日收盘，猪肉概念股全线飘红，其中雏鹰农牧、正邦科技、金新农、天邦股份、牧原股份、益生股份、温氏股份等7股均收获涨停板，整体板块涨幅高达5.82%。

　　但与股市的“神勇”表现不相匹配的是，当日全国瘦肉型猪出栏均价7.16元/斤，较前一日下跌0.03元/斤，较去年同期9.17元/斤下跌2.01元。

　　随着8月的到来，各家上市公司也陆陆续续发布了2017年的半年报，猪肉概念上市公司半年报可以称得上是喜忧参半。温氏股份半年报显示：上半年利润18.1亿元，较去年同期大幅度减少74.95。

　　主要原因之一即上半年猪肉价格同比下降，盈利水平同比大幅下降。与此同时，牧原股份、雏鹰农牧等其他上市公司也相继发布了半年报，几家上市公司一起结束了业绩暴涨数倍的高盈利时代。

　　新一轮通货膨胀来了？

　　都说股市是实体经济的晴雨表，猪肉概念股的暴涨就能够判定猪肉价格走势吗？

　　实则不然。部分业内人士表示，猪肉概念股的涨停潮是股市的短期炒作而非行业的基本面。国内猪价在经过上周连续的快速上涨后，最近开始快速回落且幅度较大。整体来看，不管是供应端和需求端都没有足够的利好能够支撑猪价持续的快速上涨。

　　农业部数据显示，尽管6月份生猪存栏量环比减少0.2%，能繁母猪存栏环比减少0.5%，但生猪屠宰量环比减少4.1%。换句话说，虽然供应小幅下降，但需求下降更快。

　　国家发改委在最近发布的《上半年生猪价格情况及后期走势分析》中称，2017年下半年，生猪供应由偏紧向相对宽松方向转变，市场下行压力较大。季节性和节日因素将对猪价上涨有所拉动。秋冬是猪肉消费旺季，市场需求将明显增加，将带动生猪价格出现一定程度上涨。预计四季度消费需求增加，猪价出现阶段性小幅反弹。

　　海通证券研究所首席分析师姜超也认为，这轮猪肉上涨，短期主要是季节性主导的小反弹，年内猪价大涨的概率非常低：

　　第一，近期猪肉虽有涨价，但涨幅要弱于季节性规律的水平；

　　第二，规模化养殖占比、整体养殖效率仍在提升，根据我们的测算，母猪存栏下降带来的产出缺口是可以被规模化养猪企业补上的；

　　第三，环保政策仍会有一定冲击，但幅度将小于去年；

　　第四，猪肉消费需求平稳，对价格影响相对有限。

　　即使是在乐观情景假设下，CPI同比也仅是在春节前后会达到2.2%左右的最高点，绝大部分时间仍低于2%。如果没有其它极端天气等突发因素影响，单纯的猪价难以推动CPI 大幅走高。

　　此外，尽管近期商品涨价导致 PPI 环比可能会有所回升，但去年基数较高，所以年内通胀并不会成为太大的忧虑。