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　　碧桂园(02007-HK)8月22日公布2017年度中期业绩，豪派中期息每股15.02分（人民币，下同），同比增长117.1%，股息远高于期内股东应占利润的39.2%增幅，对市场来说可谓是一个意外的惊喜！虽然贵为第一内房股，但如此大手笔派息也是不多见，这是怎么回事呢？

　　碧桂园在其业绩报告中道出缘由：原来在新会计准则下，集团本年度中期业绩收入有了显著的提升。报告指出，由于采纳香港财务报告准则第15号，集团于2016年12月31日止年度及之前的留存收益有约31.5亿元增长的一次性调整，因而有此次豪派股息的举动。

　　股息大幅调升的原因揭晓，投资者自然关心这样豪气冲天的派息手法会否因其为技术性调整而只得“昙花一现”？碧桂园以后会维持这样高的派息水平吗？对此，碧桂园总裁莫斌在中绩记者会后回答记者追问时表示，这就要看集团往后的业绩表现了，他笑指业绩好当然派息就会多一点。

　　Q:集团今次加派好多中期息，以后会维持这样高水平的派息吗？

　　A:要看业绩，业绩好的话当然派息多一点。

　　说到业绩，今年上半年碧桂园销售成绩依然火爆，截至2017年6月30日止六个月，碧桂园实现合同销售金额约2889.1亿元，同比显著增长131%；合同销售面积约为3226万平方米，同比亦显著增长106.3%。而早前公告的首七个月未经审核营运数据显示，截止7月，碧桂园合同销售金额已突破三千亿录得3339亿元！要知道碧桂园2017年全年销售目标为5000亿元，从集团上半年整体销售情况来看，今年5000亿的销售目标肯定是没跑了，总裁莫斌也表示今年全年销量预计将超过目标。

　　既然今年全年销售额5000亿的目标已经预定达成，全年业绩的增长自然也就有了保障。那么正如管理层所指，业绩好了，相对派发的股息或便可维持在较高水平了？按这样的逻辑来看，碧桂园之后的派息情况还是值得期待的。

　　说回前面提到的15号新会计准则，2017年碧桂园中期业绩报告就因采纳新制而有所调整。具体来看，由于合同销售可以按照工程进度部分确认为收入入账，集团期内收入就旧制增加约147.5亿元至777.38亿元；销售成本则减少96.26亿元至606.41亿元；营销及市场推广成本则增加2.17亿元至33.37亿元；而所得税亦上升16.09亿元至40.37亿元。由于部分物业提前入账，期内在建物业规模经调整后减少89.49亿元至2597.76亿元。

　　总之，新制出来，该采纳的就采纳，该适应的就适应，再正常不过。只是恰好此番作用之下贡献了一出碧桂园豪派中期息的壮举，笔者在此小做了一番文章罢了。

　　小知识：所谓的香港财务报告准则第15号，是关于与客户之间的合同产生的收入入账准则。房地产开发活动以往采用的会计准则，是当销售合同的重要风险和报酬，在交付物业所有权的特定时点，全部转移给客户时，集团才能确认房地产开发活动产生的收入，而非按建造进度陆续转移进行确认。

　　而根据15号准则，集团在履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且集团在整个合约期间内，有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。集团只要满足在一段时间内履行义务的条件，便可按投入法计量的履约进度，确认收入。

　　说到碧桂园全年5000亿的销售目标显见达成，集团会否就此上调销售目标呢？莫斌在记者会上就直言不会调整相关数字了。他表示，碧桂园历年来对于销售目标都是说到做到，2017年全年5000亿的销售目标符合市场、集团当前的情况。对于有记者质疑此举是否有些保守，他淡笑后回应，5000亿目标并不保守，当然集团能兑现目标且做到超越目标是一件好事。他还表示，国家政策的调整利于市场的健康有序发展，集团对市场仍然充满信心。

　　Q：从上半年销量及下半年货量来看，5000亿目标是否有些保守？

　　A：确实集团销售量今年已达5000亿，碧桂园一个最大的特点就是说到做到。下半年市场，我们也会配合国家的调控政策有一个节奏性的安排，所以我们认为定5000亿是符合市场及集团发展的实际状况的。当然不排除下半年我们会比5000亿做得更好。

　　土储方面，碧桂园提出一线土地开发策略，主要在一线城市及其周边开发土地资源，莫斌表示，新的开发策略是为了集团一级土储形成长中短的搭配，并预计在未来较长时间内能为集团带来约1.2万亿的货量。至于今后拿地会专注于三四线还是更多倾向一线城市，莫斌了然大手一挥表示，一二三四五都有，显然如今的碧桂园也不希望再被贴上过于固定的标签，而更愿意让外界看到其在全国范围内的布局。

　　文：周燕芬、彭小留